Znotraj visoko frekvenčnega trgovanja: algoritmi, ne trgi, vodijo do bogastva na Wall Streetu

Trgovina, ki ustvarja peni, je zmaga. In s številom trgov, algoritmi in procesorji, ki poganjajo trgovine z visoko frekvenco, delajo na minuto, dnevi so polni zmag in blagajne so polne penijev. Trgovanje z visokimi frekvencami morda ni nov pojav, toda ti šifrirni kolektivi nenehno povečujejo trg bodisi pametnejši kot ljudje, ki jih razumejo, ali način, ki je tako nemočen. To je odvisno od tega, koga vprašate.

Če vprašate Brada Katsuyama, ustanovitelja IEX-a in glavnega lika v najbolje prodajani knjigi Michaela Lewisa Flash Boys HFT naredi trge smešne. To je razlog, zakaj je Katsuyama obljubil, da bo med trgovci in strežniki njegove potencialne izmenjave 38 milj ne-metaforičnega kabla, ki še vedno čaka na SID, preden uvrsti podjetja. To bi imelo za posledico 350-mikrosekundno »hitrostno udarec«, ki bi zmanjšal visoko frekvenčno prednost.

Katsuyama ima precej navijačev, saj bi veliko ljudi v finančnem sektorju želelo, da bi bili visokofrekvenčni trgovci podvrženi omejitvi hitrosti.

Še vedno, v mejah podjetij HFT, kodirnikov, statistikov in tako imenovanih »quants«, se ukvarjajo z dobro kompenzirano nejasnostjo. Stvari so precej takšne, kot so bile. Inverse se je pogovarjal s trgovcem, ki je želel ostati anonimen zaradi morebitnih osebnih posledic, o morebitnem koncu visoke frekvence in moralnih vprašanjih, ki jih postavlja.

Ali mi lahko na kratko predstavite HFT, kot sem star pet let?

Ko razmišljate o trgovanju, pomislite na kup borznih posrednikov, kot na primer na tleh delnic, ki kličejo v telefone in trgujejo. In to dejansko ni, kako je v teh dneh. To še posebej ne velja za HFT.

Z HFT imamo računalnike, ki se pogovarjajo z borzami, in pošiljanje naročil zelo hitro. To je vse skupaj. To je vse, kar je v resnici: naročila pošiljamo na trg zelo hitro.

Najverjetneje so vsaj en korak naprej, kajne? Zdi se, da ljudje ne morejo tekmovati s temi A.I.

Smešno je, ker HFT ni največji del denarja, ustvarjenega na Wall Streetu. Ampak to je dobro.

Kako dolgo traja povprečna trgovina z visokimi frekvencami?

Če je trgovina trajala eno sekundo, je to a dolga čas. Ena sekunda je hilariously dolgo časa v HFT, ki je smešno, ker je ena sekunda je, najnižja zrnatost, da so ljudje na splošno mislijo. Toda ko gre za računalnik - ko gre za trgovanje po stopnjah, ki jih HFT trguje - ena sekunda je, kot, "kaj Pekel se je zgodilo? Kaj počnete?"

Enota v HFT je torej mikrosekunda, potem?

Ja, običajno gledaš v mikrosekundah.

V vašem podjetju, ali vsi zberete denar? Ali je še dovolj mlad, da še vedno dobiva svoje morske noge?

Mislim, definitivno je ugotovljeno. Ni v začetni fazi, ko niso prepričani, da bo to dejansko delovalo. Vsekakor je to trajnostno poslovanje, ki je kul. Lahko najemamo ljudi, da opravljajo matematiko, in delamo stvari, ki jih imajo radi, in zaslužimo denar.

Kaj se dogaja ob dobrih dneh?

Oh, človek, zelo je smešno. Tega nisem pričakovala, toda na dan, ko smo resnično dobri - mislim, da bomo, če bomo prekinili, kot osebni rekord, veliko časa, ko ljudje naredijo, kot so, posnetki. Eden od mojih sodelavcev je imel tega malega robota in robot se je samo zavrtel po pisarni, ko je vpil "Shots!", Ker je imel fant dober dan.

Kakšni ljudje delajo tam?

Velik del tega dela sestavljajo računalniški znanstveniki, kar je pričakovati. To je precej mlado prebivalstvo. Večina jih je bodisi v svoji 30-ih ali manj - daleč. Mnoge od njih sprva niso nujno računalniški znanstveniki. Veliko ljudi je študiralo matematiko ali študij fizike in je imelo tehnično ozadje. Večina jih prihaja iz znanih šol, kot sta MIT in Harvard, in takih krajev. Takšno prebivalstvo privlači to prebivalstvo. Naloga je bodisi reševanje precej nenavadnih in tehničnih izzivov z računalniške znanosti, ali reševanje matematičnih problemov - kar je privlačno za takšne ljudi.

To starost me je presenetilo. Ko pomislite na tipično podjetje na Wall Streetu, pomislite na kup starih ljudi. In celotno podjetje je v veliki meri 35 let in manj.

Kakšen je bil vaš odnos do borze, preden ste tam začeli delati, in kako se je spremenila od začetka?

Oh, imel sem nič odnos. Pravzaprav mislim, da bi večina ljudi, ki tam delajo, še vedno trdila, da ne vedo, kako deluje borza. Kar je smešno. To je zato, ker za pisanje računalniških programov ni treba biti borzni posrednik ali trgovec. Delate v okviru te problematike, ki ste jo dobili. Na primer, obstajajo ljudje, ki samo upravljajo vse računalnike, ki so ves čas trgovali. Ni vam treba vedeti ničesar o borznem trgu za upravljanje računalnika. In to je velik del tega, kar delamo: upravljanje ton računalnikov.

V postopku najema, ko sem intervjuiral, so imeli, kot, nič, vprašanja o tem, kaj je borza.

Mislim, da se od mene ne pričakuje, da bi resnično razumel trg, če se ne nanaša na to, kar programiram. Sestavljam stvari, ker včasih za to, kar počnem, razumem kontekstualne informacije v zvezi s tem, zakaj trg potrebuje to v tej obliki, ali karkoli, je del tega. Velika večina je le programiranje stvari, ki so popolnoma nepovezane. Zato ne pričakujem, da bom sploh preveč poznal trge.

Ali v pisarni obstajajo razprave o posledicah, moralnih in gospodarskih, HFT? Ali mislite o tem?

S tem se strinjam.

Mislim, še posebej, knjigo Flash Boys veliko stvari, kjer so bili ljudje kot ‘Ali je to nekaj, kar si želimo? Ali je to nekaj, kar je v redu? «Govori o tem, kako arbitraža latence uničuje Wall Street. Zamisel, da, če sem veliko podjetje in imam kup zalog, ki jih želim kupiti, in grem na en trg in jih kupim, potem grem na drug trg in kupim kup. od njih - ko pridem na tretji trg, bo podjetje HFT verjetno opazilo, da nekdo odkupi vse te delnice in jih ponovno uvrstil na seznam za veliko več denarja. Torej, resnično prereže v veliko podjetje, ki ustvarja ogromne dobičke iz naročil, ker moraš biti malo bolj previden glede tega, kako to počneš.

Po drugi strani pa mislim, da je za povprečnega moškega in pop-prodajalca opravljeno veliko dobrega. To je zmanjšalo širjenje. Stanje je imelo velik razkorak med cenami - morda približno 25 centov - in v teh dneh, če je to delnica, ki se zelo trguje, je kot peni. In to zato, ker se informacije bolj pozorno poslušajo. Za povprečno osebo, ki trguje na borzi, pa je to storjeno veliko dobrega, in to je nekako prizadelo velike korporacije.

To je moje razumevanje.

Če torej to vpliva na povprečno osebo, kakšen je učinek na trg?

Mislim, da je tudi dobro. Ljudje trgujejo z boljšimi informacijami, kajne? Te informacije se poslušajo in razpršijo preko neposrednih virov do vsega, kar se dogaja na trgu. Ne dobivamo informacij, ki jih trg ne ponuja. Trg zagotavlja te informacije svojim uporabnikom in to je tisto, kar poslušamo, da bi ustvarili trgovino.

Menim, da je povsem smiselno natančno preučiti informacije o trgih in poostriti cene, tako da se izmenjave, ki se dogajajo, zbližajo. To je običajno rezultat tega. Ne boš prevaril za ceno. Zelo majhna je razlika v cenah, ko ljudje vpisujejo, kaj danes prodajajo zaradi tega, kako preprosto je pridobiti informacije o zalogah.

Kakšne zaščitne ukrepe ima sistem?

Očitno je precej strašno, če imate nekaj, kar pošilja naročila, kakor hitro HFT pošlje naročila, ko delate na lestvici, kot je zelo hitro. Kot, kaj, če je hrošč?. Kaj, če je vaš A.I. začenja res grozne odločitve, zelo hitro?. Ne glede na to, to je računalnik: hitro bo. Knight Capital Group je klasična grozljiva zgodba.

Všeč mi je, da obstaja še ena vrsta stvari za spremljanje tveganja. Precej skrbno moramo paziti na te programe in se prepričati, da - no, živijo v majhni škatli. To lahko storijo le toliko, in potem, ko naredijo preveč napak, jih nekako postavimo v čas. In pogovorite se z osebo, ki jih je upravljala, in recite: »Ok, kaj se tukaj dogaja. Ali to deluje? Želite, da ji damo več časa? Kako želite nadaljevati? «

In to počnem. Pišem programe, ki monitor programe, ki opravljajo trgovanje. Pišem stvari, ki pomagajo opaziti, kdaj mora program nekaj časa preživeti.

To je nekakšna virtualna robotska vojna, kar si predstavljam. Poskušam natančno prilagoditi te A.I., da bi delovali najboljše.

Lahko se bojijo, da ljudje uporabljajo avtomatizirane algoritme in računalnike za popolno delovanje na lastno pobudo, za trgovanje na borzi in menijo, da je to to prekleta prihodnost? Kaj za vraga se dogaja? «In to zagotovo ni nerazumno. Ampak mislim, da ni ravno na točki, kjer je ta spletna vojna na trgu. Zanimivo bo videti, če pride do te točke.